美国知名专栏作家乔-诺塞拉（Joe Nocera）上周六在《纽约时报》撰文指出，面对微软出价不菲的收购请求，雅虎首席执行官（CEO）杨致远固执己见拒不接受，此举说明杨致远根本没有把雅虎股东利益放在心上；在杨致远上周四决定与Google进行合作后，他本人今后将职位不保而被迫下台。
雅虎周四宣布，已终止与微软之间的所有谈判，并同Google签署了一份非独家性搜索广告合作协议。协议规定，雅虎将在主站及美国和加拿大合作网站的搜索结果中投放Google广告，雅虎有权决定Google广告的具体投放位置和方式。雅虎预计，这一交易可每年为其带来8亿美元的营收。
在诺塞拉的文章中，他以公开信的形式对杨致远提出了尖锐批评，称自雅虎于1996年成为上市公司以来，雅虎就不再杨致远个人的企业，杨致远的一举一动都必须考虑股东利益。但过去数月中，杨致远以其实际行动证明，他一直视股东利益于不顾，这就是他即将下台的最好理由。
以下就是诺塞拉致杨致远公开信的全文：
发送给：杨致远
来自：乔-诺塞拉
主题：不顾股东利益
尊敬的致远：
首先恭喜老兄——你达到了自己目的。虽然微软收购请求有利于雅虎长期发展，但你却成功迫使他们撤回收购请求。你们已于周四宣布了该消息，不但微软和雅虎之间不再会发生大规模合并活动，而且你也不愿意把雅虎搜索业务或少量股份出售给微软。作为雅虎的联合创始人和CEO，你一定对此感到无比激动。但你的股东们却找不到任何可以感到激动的理由。
是的，情况确实就是这样，在你和微软相继证实双方谈判已正式结束的数小时内，你就马上对外宣布，已与Google达成合作协议，你肯定是想借此换回一些损失。从你们发布的新闻稿看，雅虎即将在自己网站上投放你们老牌竞争对手Google的网络广告。
那就只能祝愿你们的合作一帆风顺。首先，该交易肯定会面临反垄断的调查——这一点，恰恰是你在拒绝微软收购请求时经常提到的理由之一。美国参议院下属反垄断委员会主席赫布，科尔（Herb Kohl）此前已经表示，将对雅虎-Google交易展开全面调查。此外，即使该交易得到了美国联邦政府的批准，你也成为了全球最具优势互联网公司（注:指Google）的一名走卒。在这种情况下，你怎么能够率领雅虎走向更光明的未来？
14年前，你与戴维-费罗（David Filo）共同创建了雅虎。显而易见，你并不想把雅虎出售给微软。你们两人都很讨厌“邪恶帝国”，这是你们硅谷人士一直以来对微软的称呼。你认为微软工作效率低下，你不想雅虎也混入其中。与Google今天取得了市场优势一样，雅虎也曾在互联网领域风光无限，你无法想像雅虎会失去独立身份而出售给微软。那就让我们来直面现实：你和费罗先生仍然天真地认为，雅虎只是你们俩的孩子。
但目前的问题是，雅虎已不再是你的孩子。其实自1996年雅虎上市以来，雅虎就不再是你的孩子。从1996年开始，你突然必须回答雅虎新主人的提问，这些主人就是雅虎股东。事实上，自雅虎上市以来，你就一直是公司董事会成员，你的工作职责就是维护雅虎股东的利益。但在过去数月中，我们却看到你并没有这样做。自家得宝（Home Depot，美国大型家具连锁店）股东曾对其前CEO罗伯特-纳德利（Robert Nardelli）大为光火以来，我还没有看到哪家公司股东像雅虎股东一样对你感到强烈不满。
我已知道了你的辩解，说什么终止谈判的不是雅虎，而是微软，并表示你随时愿意微软达成交易。你还声称，微软最终出价为每股33美元，你的立场是要求微软出价必须高于33美元。这些就是你过去一段时间内的老生常谈论调。
然而在过去数年中，微软CEO史蒂夫-鲍尔默（Steve Ballmer）已经多少次主动上门来请求与雅虎达成合并协议？三次？四次？我听说一年半之前，他曾向雅虎前CEO特里塞梅尔（Terry Semel）提出收购请求，当时报价为每股41.5美元，据说“垃圾债券大王”迈克尔-米尔肯（Michael Milken）那时曾对塞梅尔表示，恐怕雅虎股东再也看不到比这个出价更高的报价了（雅虎公共事务部门对此表示，微软从未提出该报价）。自那时以来，雅虎股价一直呈下滑趋势。
今年2月1日，鲍尔默向雅虎提出了每股31美元的收购请求，比雅虎当时股价溢价62%，这迫使你认真考虑微软收购请求。但最终结果是，你和你的董事会仍对微软加以拒绝。与此同时，你希望能与第三方企业达成友好合并协议。
但后来情况发展却表明，在美国科技产业界，除微软外，没有任何一家公司愿意扮演收购雅虎的角色。如此一来，雅虎股东对你拒绝微软收购请求一事大为不满，于是你被迫再次与鲍尔默展开会谈。但你对这些会谈其实也是三心二意，因为你根本就没有带上雅虎投资顾问参与谈判，众所周知，对于是否应该合并，投资顾问最有发言权；有时你甚至单独带上费罗去参与谈判。要知道，费罗根本就不是雅虎董事会成员！
到了今年5月，你迫使鲍尔默同意在原每股出价基础上增加2美元，但你却表示，微软仍需提高出价。雅虎股价下滑，以及没有任何第三方企业愿意竞购雅虎，难道这就是你要求微软加价的正当理由？或许原因是你所声称的那样，雅虎实际价值远远高于其市值。但就像班克罗夫特（Bancroft）家族在出售道琼斯公司中的惨败事实一样，对雅虎感兴趣的其实只有微软一家，而你要求微软提高出价，其实等于是让微软与它自己进行竞购，这本身就没有任何道理可言。
与此同时，你制定并启动了意在反对微软收购的“毒丸计划”，这就是你所谓的“离职补偿金计划”，你的最新反对者、激进投资者卡尔-伊坎（Carl Icahn）也正是对雅虎离职补偿金计划非常不满。有关离职补偿金计划的详情，都包含在部分雅虎股东提交的一份集体诉讼起诉书当中。杨致远，这种情况可真糟糕啊。
在鲍尔默向雅虎提出收购请求时，他表示微软将拿出15亿美元资金，以用来挽留雅虎员工。对于鲍尔默的好意，你仍然是加以谢绝。
部分提起集体诉讼的雅虎股东在诉状中表示，为了击退微软的收购请求，杨致远实施了一项离职补偿金计划，即在计划生效期间，无论是员工因寻求更好发展机会而自愿离职，还是无故被公司解雇，在此后的24个月中，这些员工将继续获得与任职期间相等的薪酬，同时享受原医疗保险待遇，并在两年内获得与“转职就业服务”（outplacement services）相关的补偿金。
或许提起集体起诉的雅虎股东在看法上无法做到不偏不倚，但他们提交的证据（雅虎高管层内容邮件等等）却对你极为不利。显而易见，雅虎之所以要实施离职补偿金计划，是你本人坚持要求雅虎董事会这样做。
这起集体诉讼的诉状显示，与雅虎其他高管提出的方案相比，你要求雅虎采取更为激进的离职补偿金计划。你的薪酬顾问在发给你的一封电子邮件中表示，你制定的离职补偿金计划“简直是疯狂之至”。一位雅虎副总裁也表示,按照该离职补偿金计划，与目前就自愿离职的人相比，一些员工只要在雅虎好好呆着不动，就能获得一笔价值不菲的收入。但无论怎样，该离职补偿金计划的最终目的是：使微软收购雅虎付出更高代价。
你当然会说，该该离职补偿金计划完全是为了保护员工利益。当然你也是在试图保护自己。你表示，采取该离职补偿金计划，是为了防止雅虎被微软收购后，微软会无缘无故解雇雅虎员工。但该计划的实际效果是，如果微软收购雅虎，雅虎员工为了拿到这笔高额离职补偿金，也会纷纷选择离职。而且由于该计划并不是仅仅针对微软，使得其他第三方企业也对收购雅虎事宜望而却步。
那你今后可怎么办？由于觉得雅虎已经没有什么前途，多名雅虎高管已相继离职——就在你宣布雅虎与Google达成合作协议时，就有两名雅虎高管宣布辞职。在如何扭转雅虎困境事宜上，你仍然拿不出切实可行的方案。部分雅虎股东正向你提出起诉，而你的新股东伊坎正准备发起代理权争夺战，以把你赶下台和取代雅虎董事会现有成员。
目前你面临的代理权争夺战真是很有意思。多年之前，血气方刚的伊坎一般是与资格较老的企业高管进行“厮杀”，这些年长高管非常在意股东利益。而现在局面却颠倒了过来，换成了老成的伊坎与年轻的你进行“肉搏”，而你本人更考虑如何组建你的雅虎帝国，而不愿为股东利益着想。前不久伊坎对我表示，之所以要发起代理权争夺战，是因为对你和雅虎董事会对待股东的方式深为不满。
杨致远，你之所以能成为亿万富翁，是因为全球投资者购买了雅虎股票，并相信你能充分考虑他们的利益。在雅虎成为上市公司之始，你就必须承担这样的义务：你因为公司上市而腰缠万贯，但作为回报，你必须对股东负责，使股东也能从他们的投资中获利。无论你如何看重雅虎需保持独立身份，也无论你如何看不惯微软，这些都不重要，重要的是你是否对雅虎股东尽到自己职责。
让雅虎被微软收购，是你向雅虎股东提供更多回报的最后机会。而现在这个机会也已经消失殆尽。我可以把话放在这儿：与鲍尔默相比，伊坎可不会那么彬彬有礼。我敢打赌，你坐在雅虎CEO位置上的日子已屈指可数。
雅虎应该让一名更知道自己在替谁工作的人来接替你目前职位，你觉得我说的这番话有没有道理？
